Finanzas
Definición
Finanzas es un campo que se ocupa de la asignación (inversión) de activos y pasivos en el espacio y el tiempo, a menudo en condiciones de riesgo o incertidumbre. Las finanzas también se pueden definir como la ciencia de la administración del dinero. Los participantes del mercado en el mercado apuntan a fijar el precio de los activos en función de su nivel de riesgo, valor fundamental y su tasa de rendimiento esperada. Las finanzas se pueden dividir en tres subcategorías: finanzas públicas, finanzas corporativas y finanzas personales.Áreas de finanzas
Bolsa de Frankfurt, Centro Europeo de Finanzas, Frankfurt am Main.
Wall Street, centro de finanzas estadounidense.
London Stock Exchange, centro de finanzas británico.
Finanzas personales
Las preguntas en finanzas personales giran en torno a:
- Protección contra eventos personales imprevistos, así como en las economías más amplias
- Transferencia de riqueza familiar a través de generaciones (legados y herencia)
- Efectos de las políticas tributarias (subsidios o sanciones fiscales) gestión de las finanzas personales
- Efectos del crédito en la situación financiera individual
- Desarrollo de un plan de ahorro o financiamiento para grandes compras (auto, educación, hogar)
- Planificación de un futuro financiero seguro en un entorno de inestabilidad económica
- Desarrollo de la FDIC y el Sistema de la Reserva Federal
- Perseguir una cuenta corriente y / o una cuenta de ahorros
Las finanzas personales pueden implicar el pago de la educación, el financiamiento de bienes duraderos como bienes raíces y automóviles, la compra de seguros, por ejemplo, seguros de salud y propiedad, inversiones y ahorros para la jubilación.
Las finanzas personales también pueden involucrar el pago de un préstamo u obligaciones de deuda. Las seis áreas clave de la planificación financiera personal, como lo sugiere la Junta de estándares de planificación financiera, son:
- Posición financiera : se preocupa por comprender los recursos personales disponibles al examinar el patrimonio neto y los flujos de efectivo de los hogares. El valor neto es la hoja de balance de una persona, calculada sumando todos los activos bajo el control de esa persona, menos todas las obligaciones del hogar, en un punto en el tiempo. Los flujos de efectivo de los hogares ascienden a la totalidad de las fuentes de ingresos esperadas dentro de un año, menos todos los gastos previstos dentro del mismo año. A partir de este análisis, el planificador financiero puede determinar en qué grado y en qué momento se pueden lograr los objetivos personales.
- Protección adecuada : el análisis de cómo proteger a un hogar de riesgos imprevistos. Estos riesgos se pueden dividir en los siguientes: responsabilidad, propiedad, muerte, discapacidad, salud y cuidado a largo plazo. Algunos de estos riesgos pueden ser autoasegurables, mientras que la mayoría requerirá la compra de un contrato de seguro. Determinar cuánto seguro obtener, en los términos más rentables requiere el conocimiento del mercado para el seguro personal. Los dueños de negocios, profesionales, atletas y artistas requieren profesionales de seguros especializados para protegerse adecuadamente. Dado que el seguro también goza de algunos beneficios fiscales, la utilización de productos de inversión de seguros puede ser una pieza fundamental de la planificación general de la inversión.
- Planificación impositiva : generalmente, el impuesto a la renta es el mayor gasto individual en un hogar. Administrar los impuestos no es una cuestión de si va a pagar impuestos, sino cuándo y cuánto. El gobierno otorga muchos incentivos en forma de deducciones y créditos fiscales, que pueden utilizarse para reducir la carga impositiva vitalicia. La mayoría de los gobiernos modernos usan un impuesto progresivo. Por lo general, a medida que crece el ingreso, se debe pagar una tasa marginal más alta de impuestos. Comprender cómo aprovechar la gran cantidad de desgravaciones fiscales cuando planifica las finanzas personales puede tener un impacto significativo en el que luego puede ahorrarle dinero a largo plazo.
- Metas de inversión y acumulación: la planificación de cómo acumular suficiente dinero, para grandes compras y eventos de vida, es lo que la mayoría de la gente considera como planificación financiera. Las principales razones para acumular activos incluyen comprar una casa o automóvil, iniciar un negocio, pagar los gastos de educación y ahorrar para la jubilación. Alcanzar estos objetivos requiere proyectar cuánto costarán, y cuándo debe retirar fondos que serán necesarios para poder lograr estos objetivos. Un riesgo importante para el hogar en el logro de su objetivo de acumulación es la tasa de aumento de precios a lo largo del tiempo o la inflación. Usando calculadoras de valor presente neto, el planificador financiero sugerirá una combinación de asignación de activos y ahorros regulares para invertir en una variedad de inversiones. Para superar la tasa de inflación, la cartera de inversión debe obtener una mayor tasa de rendimiento, lo que generalmente someterá a la cartera a una serie de riesgos. La gestión de estos riesgos de cartera se realiza a menudo utilizando la asignación de activos, que busca diversificar el riesgo y la oportunidad de la inversión. Esta asignación de activos prescribirá una asignación porcentual que se invertirá en acciones (acciones preferentes o acciones ordinarias), bonos (por ejemplo, bonos mutuos o bonos del gobierno o bonos corporativos), efectivo e inversiones alternativas. La asignación también debe tener en cuenta el perfil de riesgo personal de cada inversor, ya que las actitudes de riesgo varían de persona a persona. Esta asignación de activos prescribirá una asignación porcentual que se invertirá en acciones (acciones preferentes o acciones ordinarias), bonos (por ejemplo, bonos mutuos o bonos del gobierno o bonos corporativos), efectivo e inversiones alternativas. La asignación también debe tener en cuenta el perfil de riesgo personal de cada inversor, ya que las actitudes de riesgo varían de persona a persona. Esta asignación de activos prescribirá una asignación porcentual que se invertirá en acciones (acciones preferentes o acciones ordinarias), bonos (por ejemplo, bonos mutuos o bonos del gobierno o bonos corporativos), efectivo e inversiones alternativas. La asignación también debe tener en cuenta el perfil de riesgo personal de cada inversor, ya que las actitudes de riesgo varían de persona a persona.
- La planificación de la jubilación es el proceso de comprender cuánto cuesta vivir en el momento de la jubilación, y elaborar un plan para distribuir activos para cubrir cualquier déficit de ingresos. Los métodos para los planes de jubilación incluyen aprovechar las estructuras permitidas por el gobierno para administrar las obligaciones impositivas, incluidas las estructuras individuales (IRA) o los planes de jubilación patrocinados por el empleador, las anualidades y los productos de seguro de vida.
- La planificación del patrimonio implica planificar la disposición de los activos después de la muerte. Típicamente, hay un impuesto debido al gobierno estatal o federal a la muerte de uno. Evitar estos impuestos significa que más de los activos se distribuirán a los herederos. Uno puede dejar sus activos a familiares, amigos o grupos caritativos.
Finanzas corporativas
Las finanzas corporativas se ocupan de las fuentes de financiación y la estructura de capital de las empresas, las acciones que los gerentes llevan a cabo para aumentar el valor de la empresa para los accionistas y las herramientas y el análisis utilizados para asignar recursos financieros. Aunque en principio es diferente de las finanzas gerenciales que estudian la gestión financiera de todas las empresas, en lugar de solo las corporaciones, los conceptos principales en el estudio de las finanzas corporativas son aplicables a los problemas financieros de todo tipo de empresas. Las finanzas corporativas generalmente implican equilibrar el riesgo y la rentabilidad, mientras se intenta maximizar los activos de una entidad, el flujo de efectivo entrante neto y el valor de sus acciones, y genéricamente implica tres áreas principales de asignación de recursos de capital. En el primero, "presupuesto de capital", la gerencia debe elegir qué "proyectos" (si hay) para emprender. La disciplina de la presupuestación de capital puede emplear técnicas estándar de valoración de negocios o incluso extenderse a la valoración de opciones reales; ver Modelado financiero. El segundo, "fuentes de capital" se refiere a cómo se financiarán estas inversiones: el capital de inversión puede proporcionarse a través de diferentes fuentes, como los accionistas, en forma de capital (en privado o a través de una oferta pública inicial), los acreedores, a menudo en forma de bonos, y las operaciones de la empresa (flujo de efectivo). El financiamiento a corto plazo o capital de trabajo es principalmente proporcionado por bancos que extienden una línea de crédito. El equilibrio entre estos elementos forma la estructura de capital de la empresa. El tercero, "la política de dividendos", requiere que la gerencia determine si se debe retener cualquier ganancia no apropiada (exceso de efectivo) para futuros requerimientos operacionales / de inversión, o en su lugar se debe distribuir a los accionistas, y de ser así, de qué forma. La gestión financiera a corto plazo a menudo se denomina "gestión del capital de trabajo" y se relaciona con la administración de efectivo, inventario y deudores.
Las finanzas corporativas también incluyen dentro de su ámbito la valoración de negocios, la inversión en acciones o la administración de inversiones. Una inversión es una adquisición de un activo con la esperanza de que mantendrá o aumentará su valor a lo largo del tiempo que, en la esperanza, devolverá una mayor tasa de rendimiento cuando se trate de desembolsar dividendos. En la gestión de inversiones, al elegir una cartera, se debe utilizar el análisis financiero para determinar qué , cuánto y cuándo invertir. Para hacer esto, una empresa debe:
- Identificar objetivos y limitaciones relevantes: metas institucionales o individuales, horizonte temporal, aversión al riesgo y consideraciones fiscales;
- Identifique la estrategia adecuada: estrategia de cobertura activa versus pasiva
- Mida el rendimiento de la cartera
La gestión financiera se superpone con la función financiera de la profesión contable. Sin embargo, la contabilidad financiera es el informe de información financiera histórica, mientras que la gestión financiera se refiere a la asignación de recursos de capital para aumentar el valor de una empresa para los accionistas y aumentar su tasa de rendimiento de las inversiones.
La gestión del riesgo financiero, un elemento de las finanzas corporativas, es la práctica de crear y proteger el valor económico en una empresa mediante el uso de instrumentos financieros para gestionar la exposición al riesgo, en particular el riesgo de crédito y el riesgo de mercado. (Otros tipos de riesgo incluyen cambio, forma, volatilidad, sector, liquidez, riesgos de inflación, etc.) Se enfoca en cuándo y cómo cubrirse usando instrumentos financieros; en este sentido, se superpone con la ingeniería financiera. De forma similar a la gestión general de riesgos, la gestión de riesgos financieros requiere identificar sus fuentes, medirlas (ver: Medida de riesgo # Ejemplos) y formular planes para abordarlas, y puede ser cualitativo y cuantitativo. En el sector bancario mundial, los Acuerdos de Basilea generalmente son adoptados por bancos internacionalmente activos para rastrear, informar y exponer riesgos operacionales, de crédito y de mercado.
Servicios financieros
Una entidad cuyos ingresos exceden sus gastos puede prestar o invertir el excedente de ingresos para ayudar a que ese exceso de ingresos produzca más ingresos en el futuro. Sin embargo, por otro lado, una entidad cuyos ingresos son inferiores a sus gastos puede obtener capital mediante el préstamo o la venta de acciones, disminuyendo sus gastos o aumentando sus ingresos. El prestamista puede encontrar un prestatario, un intermediario financiero como un banco, o comprar bonos o bonos (bonos corporativos, bonos del gobierno o bonos mutuos) en el mercado de bonos. El prestamista recibe intereses, el prestatario paga un interés más alto que el que recibe el prestamista, y el intermediario financiero gana la diferencia por organizar el préstamo.
Un banco agrega las actividades de muchos prestatarios y prestamistas. Un banco acepta depósitos de prestamistas, en los que paga intereses. El banco luego presta estos depósitos a los prestatarios. Los bancos permiten que prestatarios y prestamistas, de diferentes tamaños, coordinen su actividad.
Las finanzas son utilizadas por individuos (finanzas personales), por gobiernos (finanzas públicas), por empresas (finanzas corporativas) y por una amplia variedad de otras organizaciones, como escuelas y organizaciones sin fines de lucro. En general, los objetivos de cada una de las actividades anteriores se logran mediante el uso de instrumentos financieros y metodologías apropiados, teniendo en cuenta su entorno institucional.
La financiación es uno de los aspectos más importantes de la gestión empresarial e incluye análisis relacionados con el uso y la adquisición de fondos para la empresa.
En finanzas corporativas, la estructura de capital de una empresa es la combinación total de métodos de financiación que utiliza para recaudar fondos. Un método es el financiamiento de la deuda , que incluye préstamos bancarios y ventas de bonos. Otro método es la financiación de capital : la venta de acciones de una empresa a inversores, los accionistas originales (poseen una parte del negocio) de una acción. La propiedad de una acción otorga al accionista ciertos derechos y poderes contractuales, que generalmente incluyen el derecho a recibir dividendos declarados y votar el poder sobre asuntos importantes (por ejemplo, elecciones a la junta directiva). Los propietarios de ambos bonos (bonos del gobierno o bonos corporativos) y acciones (ya sean acciones preferentes o acciones ordinarias), pueden ser inversores institucionales. - instituciones financieras como bancos de inversión y fondos de pensiones o particulares, llamados inversores privados o inversores minoristas .
Finanza pública
Las finanzas públicas describen las finanzas relacionadas con estados soberanos y entidades subnacionales (estados / provincias, condados, municipalidades, etc.) y entidades públicas relacionadas (por ejemplo, distritos escolares) o agencias. Por lo general, abarca una perspectiva estratégica a largo plazo con respecto a las decisiones de inversión que afectan a las entidades públicas. Estos períodos estratégicos a largo plazo generalmente abarcan cinco o más años. Las finanzas públicas se ocupan principalmente de:
- Identificación del gasto requerido de una entidad del sector público
- Fuente (s) de los ingresos de esa entidad
- El proceso de presupuestación
- Emisión de deuda (bonos municipales) para proyectos de obras públicas
Los bancos centrales, como los bancos del Sistema de la Reserva Federal en los Estados Unidos y el Banco de Inglaterra en el Reino Unido, son actores importantes en las finanzas públicas, actuando como prestamistas de último recurso, así como fuertes influencias en las condiciones monetarias y crediticias de la economía.
Capital
El capital, en el sentido financiero, es el dinero que le da a la empresa el poder de comprar bienes para ser utilizados en la producción de otros bienes o en la oferta de un servicio. (El capital tiene dos tipos de fuentes, capital y deuda).
El despliegue del capital lo decide el presupuesto. Esto puede incluir el objetivo del negocio, las metas establecidas y los resultados en términos financieros, por ejemplo, el objetivo establecido para la venta, el costo resultante, el crecimiento, la inversión requerida para lograr las ventas planificadas y la fuente de financiamiento para la inversión.
Un presupuesto puede ser a largo o corto plazo. Los presupuestos a largo plazo tienen un horizonte de tiempo de 5-10 años que le da una visión a la empresa; a corto plazo es un presupuesto anual que se utiliza para controlar y operar en ese año en particular.
Los presupuestos incluirán los requisitos propuestos de activos fijos y cómo se financiarán estos gastos. Los presupuestos de capital a menudo se ajustan anualmente (se realizan todos los años) y deben formar parte de un Plan de Mejoras de Capital a más largo plazo.
También se requiere un presupuesto en efectivo. Los requisitos de capital de trabajo de una empresa se supervisan en todo momento para garantizar que haya fondos suficientes disponibles para cubrir los gastos a corto plazo.
El presupuesto de efectivo es básicamente un plan detallado que muestra todas las fuentes y usos esperados de efectivo cuando se trata de gastarlo apropiadamente. El presupuesto de efectivo tiene las siguientes seis secciones principales:
- Saldo de caja inicial: contiene el saldo de caja final del último período, es decir, el efectivo restante del último año.
- Cobro en efectivo : incluye todos los recibos de efectivo esperados (todas las fuentes de efectivo para el período considerado, principalmente las ventas)
- Desembolsos de efectivo : enumera todas las salidas de efectivo planificadas para el período, como los dividendos, excluyendo los pagos de intereses de los préstamos a corto plazo, que aparecen en la sección de financiación. Todos los gastos que no afectan el flujo de caja se excluyen de esta lista (por ejemplo, depreciación, amortización, etc.)
- Exceso o deficiencia de efectivo: una función de las necesidades de efectivo y efectivo disponible. Las necesidades de efectivo están determinadas por los desembolsos totales de efectivo más el saldo mínimo de efectivo requerido por la política de la compañía. Si el efectivo total disponible es menor que las necesidades de efectivo, existe una deficiencia.
- Financiamiento : revela los préstamos y reembolsos planificados de los préstamos planificados, incluidos los intereses.
Teoría financiera
Economía Financiera
La economía financiera es la rama de la economía que estudia la interrelación de las variables financieras, como los precios, las tasas de interés y las acciones, en contraposición a los bienes y servicios. La economía financiera se concentra en las influencias de las variables económicas reales sobre las financieras, en contraste con las finanzas puras. Se centra en la gestión del riesgo en el contexto de los mercados financieros y los modelos económicos y financieros resultantes. Básicamente explora cómo los inversores racionales aplicarían el riesgo y regresarían al problema de una política de inversión. Aquí, las suposiciones gemelas de la racionalidad y la eficiencia del mercado conducen a la teoría de la cartera moderna (CAPM) y a la teoría de Black-Scholes para la valoración de opciones; además, estudia fenómenos y modelos donde estas suposiciones no se sostienen o se extienden. "Economía financiera", al menos formalmente, también considera la inversión bajo "certeza" (teorema de separación de Fisher, "teoría del valor de la inversión", teorema de Modigliani-Miller) y, por lo tanto, también contribuye a la teoría de las finanzas corporativas. La econometría financiera es la rama de la economía financiera que utiliza técnicas econométricas para parametrizar las relaciones sugeridas.
Aunque están estrechamente relacionados, las disciplinas de economía y finanzas son distintas. La "economía" es una institución social que organiza la producción, distribución y consumo de bienes y servicios de una sociedad, todos los cuales deben ser financiados.
Matemáticas financieras
Las matemáticas financieras son un campo de las matemáticas aplicadas, relacionadas con los mercados financieros. El sujeto tiene una estrecha relación con la disciplina de la economía financiera, que se ocupa de gran parte de la teoría subyacente que está involucrada en las matemáticas financieras. En general, las finanzas matemáticas derivarán y ampliarán los modelos matemáticos o numéricos sugeridos por la economía financiera. En términos de práctica, las finanzas matemáticas también se superponen fuertemente con el campo de las finanzas computacionales (también conocido como ingeniería financiera ). Podría decirse que estos son en gran medida sinónimos, aunque el último se centra en la aplicación, mientras que el primero se centra en el modelado y la derivación ( ver: Analista cuantitativo) El campo se centra principalmente en el modelado de derivados, aunque otros subcampos importantes incluyen las matemáticas de seguros y los problemas cuantitativos de cartera. Ver esquema de finanzas: herramientas matemáticas; Esquema de las finanzas: fijación de precios de los derivados.
Finanzas experimentales
La financiación experimental tiene como objetivo establecer diferentes entornos y entornos de mercado para observar experimentalmente y proporcionar una lente a través de la cual la ciencia puede analizar el comportamiento de los agentes y las características resultantes de los flujos comerciales, difusión y agregación de información, mecanismos de fijación de precios y procesos de devolución. Los investigadores en finanzas experimentales pueden estudiar hasta qué punto la teoría de la economía financiera existente hace predicciones válidas y, por lo tanto, probarlas, e intentar descubrir nuevos principios sobre los que dicha teoría pueda extenderse y aplicarse a futuras decisiones financieras. La investigación puede continuar realizando simulaciones comerciales o estableciendo y estudiando el comportamiento, y la forma en que estas personas actúan o reaccionan, de personas en entornos artificiales de mercado competitivo.
Behavioral finance
Behavioral Finance estudia cómo la psicología de los inversores o gerentes afecta las decisiones financieras y los mercados al tomar una decisión que puede tener un impacto negativo o positivo en una de sus áreas. Las finanzas del comportamiento han crecido durante las últimas décadas para convertirse en centrales y muy importantes para financiar.
Las finanzas conductuales incluyen temas tales como:
- Estudios empíricos que demuestran desviaciones significativas de las teorías clásicas.
- Modelos de cómo la psicología afecta e impacta el comercio y los precios
- Pronóstico basado en estos métodos.
- Estudios de mercados de activos experimentales y uso de modelos para pronosticar experimentos.
Un capítulo de las finanzas conductuales se ha denominado finanzas conductuales cuantitativas, que utiliza una metodología matemática y estadística para comprender los sesgos conductuales junto con la valoración. Algunos de estos esfuerzos han sido dirigidos por Gunduz Caginalp (Profesor de Matemáticas y Editor de Journal of Behavioral Finance durante 2001-2004) y colaboradores, incluyendo a Vernon Smith (Premio Nobel de Economía 2002), David Porter, Don Balenovich, Vladimira Ilieva, Ahmet Duran ) Los estudios de Jeff Madura, Ray Sturm y otros han demostrado efectos conductuales significativos en acciones y fondos cotizados en bolsa. Entre otros temas, las finanzas conductuales cuantitativas estudian los efectos del comportamiento junto con la suposición no clásica de la finitud de los activos.
Cualificaciones profesionales
Hay varias calificaciones profesionales relacionadas, que pueden conducir al campo:
- Cualificaciones de finanzas generalistas:
- Grados: Maestría en Ciencias en Finanzas (MSF), Maestría en Finanzas (M.Fin), Maestría en Economía Financiera, Maestría en Finanzas Aplicadas, Maestría en Artes Liberales en Finanzas (ALM.Fin)
- Certificaciones: Chartered Financial Analyst (CFA), Certified Treasury Professional (CTP), Certified Valuation Analyst (CVA), Certified Patent Valuation Analyst (CPVA), Chartered Business Valuator (CBV), Certified International Investment Analyst (CIIA), Financial Risk Manager ( FRM), Professional Risk Manager (PRM), Asociación de Tesoreros Corporativos (ACT), Analista de Mercado Certificado (CMA / FAD) Doble designación, Corporate Finance Qualification (CF), Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA), Chartered Investment Manager (CIM)
- Cualificaciones financieras cuantitativas: Maestría en Ingeniería Financiera (MSFE), Maestría en Finanzas Cuantitativas (MQF), Maestría en Finanzas Computacionales (MCF), Maestría en Matemáticas Financieras (MFM), Certificado en Finanzas Cuantitativas (CQF), Analista de Valuación y Modelado Financiero ( FMVA).
- Cualificaciones contables :
- Contador calificado: Chartered Certified Accountant (ACCA, certificación del Reino Unido), Chartered Accountant (ACA - certificación de Inglaterra y Gales / CA - certificación en Escocia y países de la Commonwealth), Certified Public Accountant (CPA, certificación de los Estados Unidos), ACMA / FCMA (Associate / Fellow Chartered Management Accountant) del Chartered Institute of Management Accountant (CIMA), Reino Unido. Contador de gestión certificado (CMA) del Institute of Management Accountants, certificación de EE. UU.
- Cualificaciones no reglamentarias: Contador de Costos Colegiados CCA Designation from AAFM
- Cualificaciones comerciales: Maestría en Administración de Empresas (MBA), Maestría en Administración (MM), Maestría en Comercio (M.Com), Maestría en Ciencias en Administración (MSM), Doctor en Administración de Empresas (DBA)
Problemas no resueltos en finanzas
Como el debate sobre si las finanzas es un arte o una ciencia todavía está abierto, se han realizado esfuerzos recientes para organizar una lista de problemas no resueltos en las finanzas.